凯投宏观：日本央行仍有可能进一步加息

据凯投宏观分析，尽管近期市场对日本经济复苏持乐观态度，但日本央行仍有进一步加息的可能性。这一观点基于当前全球经济环境及日本国内通胀压力的持续存在。

首先，全球主要经济体如美国和欧洲的货币政策正在逐步收紧，利率水平上升导致资本流动加剧。在此背景下，若日本维持超低利率政策，可能引发日元贬值压力，进而推高进口商品价格，加重国内通胀负担。因此，日本央行或需通过适度调整利率来平衡内外部经济压力。

其次，日本国内通胀率虽有所回落，但仍高于央行设定的目标区间。尤其是能源与食品价格上涨对居民生活成本构成较大冲击，这促使央行不得不重新审视其宽松货币政策的有效性。此外，劳动力市场的紧张状况也可能推动工资上涨，从而形成新一轮的通胀螺旋。

再者，随着全球经济不确定性增加，金融市场波动性增强，日本央行需保持一定的政策灵活性以应对潜在风险。适时加息不仅有助于稳定汇率，还能增强金融体系抵御外部冲击的能力。

综上所述，尽管短期内日本央行可能倾向于观望，但从长远来看，进一步加息仍是合理选择。此举既能缓解通胀压力，又能维护货币政策独立性和经济稳定性。然而，具体加息幅度与时点还需综合考量国内外经济形势变化以及市场预期等因素。

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